观点集锦| 如何捕捉2023科技成长投资机遇？富国人气基金经理来解析！

投资者对于军工的关注大多是从2019年三季度上游电子元器件订单暴增开始，行业增速在过去五年相对较快。与此同时，2022年作为国企三年改革行动收官之年，大量军工上市公司于近年做了国企改革，例如在2022年下半年，很多优质的军工上市公司不仅做了第一期的股权激励，甚至做了第二期的股权激励，因而这些企业对于未来的业绩诉求是比较强的，上市公司在和投资者交流的过程中也不像先前那么保守。但是由于行业整体波动性较大，投资者对于军工往往是“既爱又恨”。

站在当前位置分析军工行业，首先可以关注2023年全球国防开支的情况，俄乌战争以后，全球对于军费的开支大幅增加，根据美国不久前公布的国防开支，其2023年国防预算或将达到8579亿美元，同比增速在14%左右，其他国家亦有不同程度的增长，我国去年的军费同比增长约为7.1%，占整个GDP比重相对较低，因而在全球军费开支大规模增长的前提下，预期今年我国军费开支相较去年有望得到一定程度的提升。其次，从今年全年的维度来看，一些非常重要的龙头央企或将于二级市场上市，其上市将给整个军工产业链带来一定的刺激作用，相关产业链估值提升可期。与此同时，过去两年机构对于军工板块的配置比例大幅提升，2021年和2022年，机构对于军工板块基本都是超配。

所以立足当下来看，市值超过千亿的军工上市公司未来有望拓展出一定空间，其下游产业链或将随之水涨船高，进而带来投资机会。

从2019年四季度开始，新能源板块开启了一轮较大的行情，一直持续到去年7月份，接近三年左右的时间，期间也是优质股倍出。自去年7月份开始，新能源板块开启回调，行业里轮动也较快，其回调本质原因或在于行情过热引起的资金拥挤。但从基本面的角度分析，新能源板块变化不大，仍处于一个行业起步的初期阶段。对于风电、光伏、电动车等，今年有望出现一个平价的放量大年。

立足行业的核心变化去分析，首先，硅料价格自去年底持续下跌，后续可能还会进一步下跌，其作为光伏的装机成本，或将引发光伏价格的下降。其二，碳酸锂作为电动车的上游，其价格也是从去年的高位不断回落，往后可能仍存在一些下降的空间，继而对整个电动车的成本也将造成一个明显的缓解。其三，近期某知名电动车品牌降价，大幅降价之后其相较一些传统燃油车性价比大幅提升，2023年有望成为行业放量的大年。

从投资角度分析上述变化，硅料价格下跌可能产生一些投资机会，即量增的逻辑，譬如光伏里面的辅材。众所周知，可再生能源上网通常会有一些强制性的配储，配储的需求进而也会大幅提升，继而利好储能。作为刚刚开始不久的一个赛道，储能从去年开始爆发，往后看也具有较大的空间，倘若储能的需求提升，也有望成为一个较好的投资方向。与此同时，倘若光伏的装机成本下降，分布式光伏运营的需求也有望提升，相关运营商盈利或将明显改善，继而成为光伏的一个投资机会。

对于电动车行业目前市场分歧较大，不少电动车企当前估值处于自2010年以来较低水平。鉴于市场仍愿意为好产品买单，电动车行业核心仍在于后续需求能否持续超预期，同时其弹性较大，其中仍有很多投资机会可以挖掘。

2023年整体看好互联网、数字经济以及安全自主可控相关行业。

数字经济作为二十大报告中提及的名词，囊括了计算机以及通信领域很多上市公司，有望成为2023年投资的一个脉络。数字经济包括数据获取、数据传输，数据加工和交易等，涉及各个环节相关上市公司在过去几年整体业绩增长较佳，在当前政策加持的背景下，无论从业绩还是估值的角度，这些上市公司表现值得期待。同时计算机以及通信板块上市公司在过去三年表现较差，当前所处位置也比较低，对于投资布局也较为有利。

与此同时，较为看好消费电子类公司在2023年的投资机会。在今年整体消费复苏的环境下，消费电子行业经历了过去几年产品乏善可陈的局面后，今年春季或将迎来转机。届时某知名品牌将发布其新款虚拟现实M2产品，倘若这款产品真的成为一个划时代的产品，或将带动一轮新的消费电子浪潮。

此外，科技板块中的自主可控值得关注。作为一个五年维度的话题，相关公司过去几年业绩增长较快，未来几年确定性或将超过不少行业，且经过了过去一年的调整，很多公司已经回到了一个三、五年维度估值中值偏下的水平，未来伴随企业的业绩兑现，也有望迎来较好的回报预期。