文章改编自雪球网 原作者@量化小猪
“买在底部、抛在顶部”是每位在股海里遨游的客官梦寐以求的神操作。虽看似不可能，但其实在这个市场上，确实存在这一些市场顶部和底部的特征。级掌柜今日特收集了一些指标，虽不能说具有特别强的预测性，但起码还是有一定的提示作用的。
在市场火热时，在证券营业部办理业务都需要排队，在市场冷淡时，证券营业部门可罗雀。投资者开户的积极性是个很好的反向指标。投资者（散户为主）疯狂开户入市（反映到现实生活中就是营业部排队办理业务），意味着市场有可能过热了，这时候就需要当心了。可以看到07年、15年牛市中，开户数量较平时均有显著增加。 新增股票账户数的数据现已停止公布，换而公布新增投资者数量（见下图）。历史上，在放开IPO后往往会出现一轮牛市，06年，09年，14年均是如此。唯一的例外是股灾后的15年。（为什么15年的IPO重启并没有紧跟着一轮牛市呢？）数据历史较短，只能看一下15年牛市时的数据（因融券很少，只看融资），可见什么是杠杆牛了。所谓“好发不好做，好做不好发”，牛市中股票型基金往往可以大规模发行，我们可以从股票型基金的发行规模来看市场的热度，如果股票型基金发行量出现井喷，则需要当心市场是否已经过热了。下图可以看到在15年牛市中，基金公司发行了空前规模的股票型基金。未来如果再出现这样的情况，就非常需要加以警惕了。那为什么07年的时候股票基金的发行没有出现井喷行情呢？这应该是因为当时证监会对市场采取调控态度，当市场过热时就关闭了新基金发行，在市场低迷时放开发行。其实，真正市场化的基金发行历史并不长。另一方面，当股市不佳时，投资者可能会转而债券市场，相应的，债券基金受到追捧。因此，当债券基金大规模发行时，也意味着投资者对股市的信心是很差的。可以看到，在13年熊市中，债券基金的发行规模非常大。当然，这一高点也值得加以留意。当市场在高位时，博弈白热化，换手率增加。当换手率达到比较高的水平时，可能意味着市场分歧巨大，市场蕴含着下跌的风险。在07、15年牛市高峰，换手率均达到 8% 的高水平。链接：https://xueqiu.com/3687812575/69291521
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
