2025年外部环境发生较大变化，国内经济克服困难挑战，在宏观政策的支持下保持平稳运行，总量上，全年完成5%的GDP增速目标，结构上，产业升级持续推进，经济向新向优发展。年初增长势头较强，人工智能和机器人等新的领域成果亮点纷呈，一季度GDP同比达到5.4%。但二季度受美国加征高额关税的影响，需求有所承压，GDP增速略有放缓。面对外部冲击，宏观政策积极应对，实施了更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，继续发行超长期特别国债，并于5月降低7天逆回购利率0.10%、降低存款准备金利率0.50%。下半年经济预期持续修复，CPI和PPI温和回升，12月制造业PMI结束持续半年多的偏弱态势，重新回到50%以上。海外环境复杂多变，美国关税扰动全球增长预期和市场表现，美联储先后实施三次降息，美元指数上半年从高位大幅回落，美债收益率全年震荡走低。2025年国内股债市场波动较大。股市方面，一季度表现较好，4月美国关税引发股市大幅下跌，但随后在一揽子政策的支持下，风险偏好逐步修复，下半年股市震荡走强。债市方面，上半年在宽松预期和外部冲击下，债券收益率总体下行，下半年随着经济和通胀预期的改善，债市有所调整。
投资操作上，本基金注重大类资产配置，积极把握债市机会，适时调整久期和杠杆，优化转债持仓，报告期内净值有所增长。

截至2025年12月31日，本基金份额净值富国天利增长债券A/B为1.3643元，富国天利增长债券C为1.3829元；份额累计净值富国天利增长债券A/B为2.8963元，富国天利增长债券C为1.5019元；本报告期，本基金份额净值增长率情况：富国天利增长债券A/B为2.18%，富国天利增长债券C为2.07%；同期业绩比较基准收益率情况：富国天利增长债券A/B为0.10%，富国天利增长债券C为0.10%。