文章改编自：老虎财经
5月以来，A股持续暴跌。回首来看，受什么因素搅动A股出现了暴跌？持续下跌后，安全点位在哪里？无论涨跌，行情依旧在发生，如何参与？
级掌柜今日分享一篇海通策略研究荀玉根老师的文章，他维持震荡市的判断，指出市场跌破前期低点下台阶的可能性不大。以2000点为基准，在基本面不恶化的情况下，市场在2600-2700点应该是底部区域。本阶段风险偏好变化是影响市场涨跌的核心变量，1月底-2月底我们坚守2600-2700点是底部区域，提出3月-4月中是上半年最好的做多窗口期，核心逻辑就是政策面偏暖带来的风险偏好提升。我们曾经提到过政策面最好的时候已经过去，对比过去历史上反弹的经验，时间空间都比较可观，当下应考虑什么时候卖了。最近市场的下跌主要是因为政策面发生了变化，宏观政策面稳增长转向供给侧改革，股市政策面对重组收紧、遏制炒壳，这些都导致了市场偏好的阶段性下降，周一盘面上有色、煤炭、钢铁领跌也印证了经济复苏预期受到打击。维持震荡市的判断，目前来看市场跌破前期低点下台阶的可能性不大。14年年中以来上证综指因利率下降将带来30-40%的估值提升，以2000点为基准，在基本面不恶化的情况下，市场在2600-2700点应该是底部区域。但是也不排除未来在供给侧改革的过程中，阶段性政策失调使得股市短期破位下跌，类似12-14年年中宏观政策整体平稳，但13年6月“钱荒”使市场短期下跌至 1849点。不过这种情况是小概率事件，千点美梦和千点恶梦出现的概率都不大，不过短期市场调整还需要一定时间消化，市场情绪重新修复需要时间和新的契机。震荡市中要逆向思维，我们曾在2月25日市场暴跌当天进行投资者问卷调查，大部分投资者认为市场会继续下跌至2400点，现在看当时是阶段性底部。
4月15日问卷调查显示65%的投资者认为反弹会继续，现在看当时是阶段性高点，由此可见震荡市择时需反人性。抛开择时，深耕业绩一样能胜出，当前市场进入了业绩为王的时代，而前几天所演绎的白酒基本面反转带动的白酒板块的快速上涨也表明了这一点。最近高贝塔类股跌幅居前，消费类相对抗跌，就是业绩为王时代的特征。
最后，我们将继续看好业绩优异子行业如新能源汽车链等、食品饮料等。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
