最近的券商市场颇有百家争鸣、百花齐放的架势。不仅在形式上大胆运用研究员出镜的方式，成功塑造了网红般的话题性和外在大于实质的舆论感；更在观点上多了几分立论鲜明，高调喊出乐观或悲观的旗帜性口号，一改平时“可能”、“也许”的模糊态度。
擂台已经搭建，几乎对立的双方也已在各自的站位上雄辩了1周有余。对于这种只有时间才能给出确切答案的开放性辩题，各方都已阐述了充分的理由。只是在高密度的信息轰炸下，我们这些看戏的客官或早已摸不到头脑，级掌柜今日特来梳理了各方的“论据”和矛盾点，在越辩越明、观点纷杂的环境中，愿各位客官也能找到自己的诗和远方。
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论点：股市开启春季攻势
论据：1.分子端的企业盈利在改善。上周爆出的宏观数据都美得不可方物，信贷、土地购置、订单等先行指标的大幅回升仿佛都在诉说着：我是经济我要红！同时，4月份的高频数据显示，猪价小幅上涨，葱蒜等蔬菜价格明显下降，通胀担忧减缓。经济超预期、通胀低预期，被称之为做多股市的黄金交叉。
2.分母风险偏好的修复。当我们的耳畔充满了国家的高喊：为了经济的稳增长，现在要加速改革！汇率我们在维稳、股市也在被呵护！客官们难道不会觉得现在外部一切繁荣，我们值得搏一搏股市？
3.大类资产配置的需要、潜在增量资金入市的可能等。
论点：对A股维持悲观态度
论据：1.股市一定会跟着基本面走？从2013年市场给出的答案来看，这个观点并不一定成立。且当下乐观观点一般是“今朝有酒今朝醉”，但是根据近三年的市场特征来看，短期的经济改善市场常常懒得给反应，市场真正积极回应的是类似改革且短期不能被证伪的大故事；
2.市场确实受到基本面、利率、风险偏好三大因素的影响，并且多方已经给出了趋势判断，但比方向更难以把握的是，这三大因素对股市的影响权重；
3.由于认为当前经济的复苏是短期的，并且短期复苏和中长期产业转型相矛盾，因此调低基本面对股市的影响权重为20%；
4.建议将利率对市场的影响权重设为30%，由于前两年利率水平的不断下行，我们认为利率下行的最快速度已经结束，甚至可能调头上攻；
5.对于风险偏好，我们给予50%的权重。当下国内的大部分金融资产收益率都降到了低位，或许只有实体经济中才能提供合意的收益率，而这点也得到了M0数据、和多方观点的支持。
其实级掌柜以为，多空双方或许都忽略了一些关键点。对于极度乐观派来说，他们可能忽略了经济复苏、货币政策的进一步宽松都面临汇率和通胀的约束，并且当下也接近了“维稳力量”的成本空间，做多动能可能受到抑制；而对于唱空者，则忽略了在被股灾惨虐后，这种风和日丽的时期非常宝贵，且“资产荒”格局仍在，股票仍是大类资产配置的选择。
因此，申万首席策略分析师王胜认为，短期震荡格局可能到来，客官们应当多一分平心静气，少一分急功近利。而在一季度经济数据总体超预期的情况下，强周期板块可能会迎来更多的机会。客官们可点击“阅读全文”查看强周期的分级基金一览。
级掌柜有话说：只谈干货，不谈风月。
