据说昨晚外盘下跌，级掌柜今早也着实惊了一下。但A股开盘后一路上扬的态势，让级掌柜也呵呵于外盘的影响。
没想到仅仅一个午饭时间，A股的抵抗力就大幅下降。午后开盘，恒生指数大跌， A股也如受惊吓的宝宝般跟着一路下挫。
由于价格过高和市场资金面偏紧等缘故，本应万绿丛中一点红的分级A今日也没能继续大红大紫，集思录分级A指数今日下跌0.174%，其中隐含收益率领先的H股A、深成指A更是大跌1.46%、1.74%！作为“另类”分级的代表，我们也是时候说说同涨同跌型分级A此刻价值几何了。
“递延优先股”的本质
在未触及同涨同跌阈值时，H股A、深成指A如普通分级A一样，优先享受利息支付。举个例子：如果我们把“H股分级”比成一家“企业”，H股A就是这家“企业”发行的优先股、H股B就是“企业”发行的普通股、恒生国企的涨跌幅就是这家“企业”的业绩。
如果“企业”运转正常，“优先股”H股A的利息将优先支付；
如果“企业”出现了一定程度的亏损，“优先股”H股A的利息将递延支付；
如果“企业”再度盈利，且盈利幅度足以弥补亏损，将优先支付H股A的利息。
因此，对于同涨同跌类分级A来说，跟踪指数未来走势、母基金的净值才是决定其价值的核心要素!
同涨同跌类分级A现在有多“危险”？
据规定，H股A的同涨同跌阈值为：H股B净值跌破0.2元；深成指A的同涨同跌阈值为：深成指B净值跌破0.1元。据级掌柜统计，当前两者与同涨同跌阈值之间的距离分别为：
数据来源：集思录 截止日期：2016-1-21
一旦分级B跌破阈值，分级A将开启与母基金同涨同跌的模式。举个例子：若H股B跌破0.2元，H股分级净值每下跌10%，H股A净值也随之下跌10%。那个乖乖女般性格将被暂时“隐藏”。
跌破同涨同跌阈值，对分级A意味着多少损失？
对于投资同涨同跌类分级A的客官们来说，损失并不来源自分级A净值的下跌，而源自未来“票息收益”延期支付的时间损失。
比如：若H股B的净值于某日跌破0.2元，触发同涨同跌，那么H股A的利息将被暂停支付，假如这部分利息延期至明年支付，那么根据现金流贴现，这部分利息的现值约为0.089元；若H股B并没有跌破同涨同跌阈值，两年分别付息的现值约为0.092，因此票息延期支付一年的损失约为0.003元，对应的时间损失为0.34%（假设明年H股A的约定收益率仍未5%，隐含收益率为5.733%）。
据估算，深成指A票息递延支付一年的损失约为0.0023元，对应的时间损失约为0.29%。
但H股A、深成指A今日跌幅明显高于这个幅度，市场短期偏悲观的情绪可见一斑。不过若日后市场企稳回升，深成指A、H股A的价格修复也令人期待。
