前两天市场快速下跌，市场上规模最大、流动性最好的标杆性产品—富国国企改革分级，战斗至“双降”时刻，还是遗憾地下折了。那么下折前后，国企改A（150209）、国企改B（150210）、国企改基金（161026）的损益是怎么样呢？
级掌柜告诉你：这一次可能有些不一样！
下折前后，国企改A（150209）的损益
如果有客官以昨日收盘价0.940元买入国企改A（150209）1000份。由于国企改A（150209）昨日净值为1.014元，国企改B（150210）的下折净值为0.291元（估算数据），为了保证下折前后基金净值不发生改变，那么8月31日（下周一）此客官将持有291份净值为1元的国企改A（150209）和723份国企改革（161026）。（备注：具体折算比例以公告为准）
下折后，国企改A（150209）的合理价格=约定收益率/隐含收益率=4.75%/5.3%=0.896元（备注，假设下折后国企改A的隐含收益率为5.3%）。今天国企改革（161026）的测算净值为1.0596元。那么此时投资者账户资产就为：0.896元*291份+（1.0596-0.5%）*723份=1023元（备注：国企改革赎回费率为0.5%）。
下折前后，国企改A（150209）的预计收益率为8.86%左右。
下折前后，国企改B（150210）的损益
我们以下折前国企改B（150210）的收盘价格0.409元来估算。如果投资者手中持有1000股国企B（150210），资产净值为409元。下折之后，这1000股国企改B（150210）折算为291份新的国企改B、它的净值为1元。
根据今天国企改指数的涨跌幅，我们可以估算出国企改B的净值为1.120元，预计合理交易价格为：1.223元，预计资产净值为355.89元。
下折前后，国企改B（150210）的预计损失仅为13%左右；如果下周一，市场上涨8.43%的话，下折前后国企改B就开始盈利。
国企改A+国企改B的下折损益
由于下折之后，国企改A（150209）存在一定的超额收益。所以我们建议国企改B（150210）投资者买入国企改A来降低下折风险。
假设投资者昨天持有1000份国企改B（150210），在收盘附近购买了1000份国企改A（150209），组合的总资产净值为1349元。
下折之后这个组合变为291份国企改B（净值为1元）+291份国企改A（净值为1元）+723份国企改革（净值为1元）。国企改A预期价格为0.896元；国企改B的预期价格1.223元，国企改革今日净值为1.0596元。那么，该组合资产净值为1382.78元。
这也就是说：下折前后，国企改A+国企改B的组合收益率为2.5%左右。
国企改革母基金下折后损益
对于母基金来说，下折就是“单位净值归一、份额同比例缩减”的过程，并不影响母基金的资产净值。
比如：下折前投资者持有1000份国企改革（161026），资产净值为654元。
下折之后，份额变为654份，净值为1元，这就是说：下折并不改变母基金的资产净值与投资价值。
根据国企改指数的涨跌幅，我们可以估算出当前国企改革（161026）净值为1.0596，那么654份国企改革（161026）的资产净值为693元。
下折前后，国企改革（161026）收益率为6%左右。
级掌柜后语：下折只是一个“净值归一、份额缩减”的过程，下折之后过高溢价率的修复是造成分级B价格损失的主要原因。请客观理性看待分级B的下折过程！！
