2011年2季度，美国经济复苏低于预期，欧债危机再次恶化，与此同时中国等新兴市场国家通胀率高位上行。国内来看，货币政策实际偏紧，持续加准备金率、加息并加快升值速度。如此紧缩力度已经超过07年4季度，力度偏大，导致市场资金持续匮乏，经济也开始出现明显回落迹象。这种类滞胀的经济环境下货币政策被迫持续紧缩，导致股市和债市均出现明显调整。
在这个全年最为艰难的2季度，由于流动性紧张程度超出预期，部分机构被迫卖出了流动性较好的银行转债，导致转债市场出现了较大幅度的调整，导致可转债基金净值出现损失。目前来看，我们认为最为艰难的时刻已经过去，加息进程接近尾声，准备金率上调空间已经接近极限，政策进一步紧缩的可能性较小，下半年股市债市的环境都将出现好转，为我们创造收益提供了一定条件，需要抓住机会。我们期望将可转债基金做成较为纯正的、收益与可转债资产密切相关联的基金。
报告期内，本基金份额净值增长率为-1.79%，同期业绩比较基准收益率为-1.63%。
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