三季度集中出台的刺激政策或对经济产生带动效应，其中消费品“以旧换新”、汽车“报废更新”及存量房贷利率下调会对消费带来支撑，出口短期有支撑，基建向上弹性取决于后续财政加码力度，四季度是增量财政政策的重要观察窗口。中期经济弹性主要取决于财政端，当前市场宽财政预期已开始发酵，更多的增量政策还在路上，财政政策对经济经济面的支持仍有较大空间和潜力。同时预计货币政策将会配合财政政策，保持流动性稳定，更好地发挥货币政策工具的总量和结构双重功能。A股盈利整体处于底部夯实阶段，但政策支持力度仍大，市场不缺乏结构性机会。

报告期内，股票仓位有所提升，行业配置上依旧更偏好符合当前政策方向、基本面处于景气周期底部、行业具有需求弹性和估值弹性的优质个股投资机会，关注行业包括电子、有色、通信、电新、汽车、医药等。转债仓位亦有所提升，转债整体转股溢价率和正股波动率有向上弹性，结构上当前更偏好优质的中低价转债，未来将继续自下而上挖掘风险收益比优秀的转债投资机会。

最新投资策略

业绩表现说明