单三季度A股市场整体呈现先抑后扬的状态，并且“后扬”是在9月的下旬。香港市场尤甚，以一种迅雷不及掩耳的剧烈方式。对于这种表现是否具有持续性的价格趋势预测，不是管理人擅长的领域。从结构的角度来看，之前表现较好的红利类资产，在9月最后几天的表现弱于之前深度调整的领域，科创和地产链表现强势。回望上半年我们在季报和半年报中的讨论，我们继续不厌其烦，老生常谈：我们能做的，是相信社会的发展，理解经济的变化，并以此为基础寻找长期维度被错误定价的资产。另外，我们继续在两个市场（A股和港股）同时寻找投资机会。我们的目标，始终是基于长期，在“称重”过程中，期待持仓组合的公司，基本面和估值自带“实力”，持续价值创造，逐步彰显均值回归的力量。基本面的变化从来不是一蹴而就，市场先生的极致“表演”，往往创造了更多的投资机会。管理人始终坚持不断的学习，独立的思考，审慎的判断。

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